明年的投资仍将在稳增长中发挥一定作用，不过，国家要深入调整经济结构，三中全会公报也说要深化财税改革，明年的财政、货币政策或将稳中趋紧，对基建投资来说略有利空，不过，各项投融资体制改革将加速推进，民间资本或更加活跃，基建投资总量仍难现大幅下滑，只不过，投资将更加注重效率的提高，或向中西部地区、惠及民生、环保等的方向倾斜，外部亚洲等地其他国家也有大规模的投资刺激计划。所以，明年螺纹、线材、热轧、管型材等相关基础建设用钢仍存在一定机遇，相关钢厂及贸易商，需要根据地区、季节、国家政策等的变化及时做出生产、采购、销售的调整，才能减少亏损、多获收益。

　　12crMo合金管同比稳定增长，总体符合近6年来的月度变化规律，预计11月份投资总量或延续环比小幅下滑，但12月将再次向上冲刺。10月份的铁路基本建设投资也出现了较为明显的环比走低，不过，后两个月铁路投资将维持升势，因为截止到10月底，在铁路基本建设投资这一项中，铁路总公司仅完成年度投资计划的75.8%、地方政府及企业完成年度计划的62.3%，为了冲刺任务目标，后两个月铁总及地方任务艰巨。其他的水利、交通投资，在上一期的研判中也分析过了，年底前也将维持偏强。

　　之所以形成这种走势，原因，一方面，国家要“稳增长”，无奈“稳投资”，但国家已意识到过度投资将加剧产能过剩，无益于制造业结构调整，所以，有意抑制投资规模过度扩张，并注重投资结构、投资效率的调整;另一方面，投资对经济增长的贡献度降低，地方债务风险升温，财政增速放缓，靠投资拉动经济增长的模式难以为继。从本次三中全会公报来看，强调市场作用、保护生态，在基建投资中，对应着吸引民资、大气及水污染防治等内容。 

     12crMo合金管行业数据纷纷出炉，三中全会落下帷幕，加之淡季愈浓，年关靠近，钢市对下游行业的后期走势非常关切。下文简述笔者愚见，欢迎批评指正。基础建设行业，今年年底前铁路、水利、公路等部分投资整体偏强，受今年高基数影响，明年基建投资增速或稳中略降、总量也存在回落的可能，但很难出现大幅度下滑。

      从之前的规划来看，“十二五”期间，水利建设投资总量约2万亿元，交通基本建设投资约6.2万亿元，城市轨道建设投资、特高压电网投资均超万亿元，2015年节能环保产业总产值达4.5万亿元，今年又公布了新的大气和水污染防治3.7万亿元，从项目进度来看，明年的基建投资总量仍然不少，铁路、公路、机场、农田水利、轨道交通、城市基础设施、电网、核电、水电、光伏、环保等各种投资依然是“亮点”。