20CrMnTi无缝钢管钢厂都会进行节日性备库。而2014年，由于补库时间有所提前，目前被采访的几家大钢厂的原材料库存普遍在35天以上，有的甚至超过40天。虽然部分中小钢厂仍有补库需求，但无奈资金压力太大而选择按需采购现货，2014年1月份流动性的负面因素较2013年12月份更多，流动性或变得更加紧张，而在整体融资成本提升的背景下，银行间的资金利率波动也在增加，钢厂库存日益增加造成资金积压，资金无法快速回笼。

国内粗钢产量逐渐下降，港存铁矿石已经从第三季度末的7387万吨增长到8930万吨，同比增加了将近500万吨。根据笔者对部分钢厂采购人员的电话采访，目前国内市场的矿石现货较为充裕，贸易商报盘较积极，几乎所有的品种随时都能买到现货，与往年的情况大相径庭。由于20CrMnTi无缝钢管钢厂情绪普遍悲观，且前期补库到厂后导致库存快速上升，目前采购的欲望很低，下跌行情随时可能被“引爆”。

2011年的低点出现在当年的第四季度，2012年的低点出现在当年的第三季度，而2013年的低点出现在当年的第二季度（125.7美元/吨），此后的第三季度、第四季度价格连续上涨（均价分别是132.8美元/吨和134.7美元/吨）。按照此前的周期性规律，2014年第一季度矿石价格将触底。前两年的第一季度，全国粗钢产量同比增速均达到了10%的水平，且同期铁矿石供给增量远低于粗钢扩产所带来的需求的增量，加之春节假期补库和贸易商赌涨等因素的扰动，推动了铁矿石价格的“爆炸式”向上。但是，2014年第一季度钢厂扩张热情明显降低，几乎所有的大中型钢厂在目前的规模上都没有扩产计划。

各项政策相继推出，让整个钢铁行业都感觉到，这次由政府主导的环保整顿是动真格的了。根据中国钢铁工业协会近日发布的旬报，2013年12月下旬，全国粗钢日均产量预估值为196.06万吨，较10月份下降了6%以上。“血拼式”竞争已快将钢厂逼上绝路，毫无扩张的能力。据中国钢铁工业协会统计，目前重点钢铁企业钢材库存已上升至1400万吨的水平。在如此严峻的形势下，钢厂不再有往年的扩张动力，即使仍有在建项目，产量扩张的速度也已大幅下降。据统计，2014年新投产的高炉产能仅3000万吨，较之2013年的6000万吨下降50%。

此外，今年我国海外矿业项目将集中投产，根据公开资料，鞍钢集团在西澳投资的卡拉拉矿区在今年将扩产至500万吨，备受瞩目的中信泰富西澳磁铁矿项目投产后也将达到400万吨产量。2014年国内铁矿石需求增量是多少呢？根据冶金工业规划研究院发布的2014年钢材市场预测报告，全年粗钢产量约为8.1亿吨，较2013年增加3000万吨左右，对应铁矿石需求的增量约为4980万吨。也就是说，2014年的铁矿石供求格局将更为宽松。

业内及市场人士几乎一致预测未来的高点会出现在2013年底到2014年初，之后逐渐走低。他们的理由是：春节前的冬储、1月份南半球的气候及春节后矿山的扩产。但实际情况往往是：当市场预期一致时，参与方趋利避害的动作可能同步，继而带来市场提前下跌。果然，20CrMnTi无缝钢管市场补库提前在2013年11月份发生，进入12月份，伴随国内货币政策的紧缩以及冬储补库的阶段性结束，进口铁矿石平均到岸价一度回落到135美元/吨以下。目前国内钢厂的矿石库存已从2013年10月份以来的31天增加到了37天，铁矿的港口库存增加了将近1000万吨。

我国进口铁矿石价格和钢价走势已完全背离，“同升同降”的规律已被打破。目前，中国钢铁工业协会国内钢材综合价格指数已连降4个月，而同期进口铁矿石价格仍呈波动上涨态势。在资金紧张的背景下，多方因素显示铁矿石市场正在积累着越来越多的下跌风险，预计后期铁矿石价格仍有较大的下降空间。

不管是春节前还是春节后，钢厂都难有积极补库的动力。唐山普钢坯价格已经从3230元/吨跌至2910元/吨，上海直径20mm规格Ⅲ级螺纹钢价格也从3650元/吨跌至3330元/吨，跌幅达9.04%，按照即时成本测算，吨钢亏损超过200元。而同期铁矿石价格从140美元/吨跌至131美元/吨，跌幅远小于钢价。上海期货交易所的螺纹主力合约已经跌破3500元/吨的支撑，仍无止跌迹象。煤焦钢产业链的相关品种，焦煤、焦炭的价格也应声而落，相较之下，铁矿石价格可谓走出了很好的行情。但在如此低迷的行情下，钢价和矿价走势背离不可持续。