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钢厂盈利不会太久 库存水平下降 |
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文章来源:无锡市苏桥特种钢管有限公司http://www.wxcrmnti.com |
整个7月黑色品种相对抗跌，其中铁矿石受到外盘普氏指数的影响，反弹幅度最大。螺纹钢期价在前期大幅下跌后，近期现货价格反弹，钢厂利润有所修复，近月合约抗跌，期现贴水，盘面利润有所好转。随着大宗商品供需缓慢好转，国内宏观经济逐渐接近底部，以铁矿石为主的黑色产业链价格会产生较大的分化，螺纹钢作为中间品种，将维持弱势震荡的格局。为下半年宽松的货币政策余留较大的空间。6月以来房地产量价齐升，但投资增速延续同比下降的趋势，6月份全国固定资产投资同比增长11.4%，基本与上月持平，但增幅基本触及2000年以后的低点。固定资产投资增速回落明显，即便下半年基建投资增速有可能上升，但要对冲房地产投资增速下行所带来的需求冲击比较困难。钢材下游需求非常低迷，不仅难以超预期增长，环比增速持平已属不易。
前期铁矿石价格下行已经逐渐起到降低钢厂成本的作用，钢厂利润略有恢复，高炉开工率低位反弹，但是钢厂盈利不会持续太久，铁矿石价格相对钢价和煤焦价格更抗跌，主要还是社会库存下降所致。往年3月后库存下降会持续到冬储前，钢厂并没有明显的去库存，钢厂库存持续维持在1500万吨以上的高位，不足以抵消钢贸商去库存的程度。供给压力和成本压力都不足以令钢厂减产，如果需求没有明显起色，未来钢价将失去对成本的敏感性，持续下跌直至减产。
从钢厂对焦炭采购的库存天数来看，下游钢厂无论是用量还是价格态度都比较谨慎，库存维持在平均水平，与铁矿石港口库存比较而言，煤焦钢厂和港口库存下降的幅度较小，结合较低的开工率和平稳的库存水平，煤焦短期在铁矿石的带动下可能会企稳反弹，但空间不大。作为基本面最糟糕的环节，煤焦价格还将下行。 |
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