时光之翼轻轻的一扇，半年的时间便即将成为过去；除4月初期有过短暂的挣扎之外，半年来国内钢铁市场始终被阴跌所笼罩。钢价创8年来新低，铁矿石价格也是底部反复震荡、成本也是创下近些年来的低点。钢价不涨反跌，是在让人困惑，经济下行压力、物价低迷、资金压力显著、行业本身供求过剩等多重因素制约。在经济发展速度放缓、钢铁产能过剩继续加重等多重因素影响下，钢价低位窄幅震荡运行已经成为常态。

全球矿市供求过剩矛盾已经凸显，中国进口矿铁矿石不断增长，而因经济疲软导致铁矿石消费减弱，国内主要港口铁矿石库存始终维持在1亿吨以上高位，形成较大的供应压力进口矿价格跌破100美元大关，曾一度下跌接近2012年9月低点；导致国内一部分中小矿山无奈停产。不过现阶段铁矿石价格已经跌破多数矿山的成本线，继续下行空间有限，在国内矿山减少生产及后市钢材需求回暖的情况下，预计下半年矿价会有一定程度的反弹。唐山地区150普碳钢坯价格为2720元，20MnSi(低合金)方坯报2850元，均较年初跌260元/吨。国内其他城市钢坯价格多紧随唐山风向标而动，并无明显的变化；当前40Mn2无缝管钢坯库存低位，继续下行动能已经不足；但随着下游中小型轧材企业大量破产而需求严重受限，虽库存较低，然价格始终低位徘徊，短期内难以形成有效的涨势，预计后期将逐步反弹至2800元以上点位。

最终构成了一个相对的“恶性下跌循环”；受下游成材价格不断回调影响，上游钢铁炉料价格也是不断走跌，其中铁矿石、钢坯跌幅较大，焦煤、废钢等价格跌势较为缓和，但多在底部震荡；而原材料不断下跌也成为这期间40Mn2无缝管钢价跌跌不休的主要原因之一。铁矿石价格持续走弱，期间虽有短暂的反弹行情出现，但均不足以影响大局；普氏62%铁矿石指数在6月16日跌至89美元/吨，创下年内新低，并无限接近2012年9月以来的最低点；随后在下旬开启了难得的触底反弹行情，到6月30日回升至94.美元/吨；预计后期还将继续围绕90美元关口上下震荡运行，整体低位。国产矿方面亦低迷难起，唐山地区65-66%酸性干基铁精粉价格仅为830元，较年初跌250元/吨；淄博地区碱性干基含税860元，跌330元/吨；安阳地区碱性干基含税920元，跌285元/吨。

上海>6mm重废报2350元，较年初跌80元/吨；青岛同规格重废不含税报2070元，跌110元/吨；唐山重废不含税报2020元，跌200元/吨。焦煤市场受到进口量大增及国内因环保措施多地禁止及减少焦煤使用，价格也是跌势难止，截止6月底，临汾二级冶金焦出厂含税850元，较年初330元/吨；上海二级焦到厂含税1160元，跌320元/吨；唐山二级焦出厂含税1050元，跌340元/吨。

“跌跌不休”的钢价、矿价，不断突破历史记录的粗钢产量，持续下降的钢材库存，不断下行的宏观经济，似紧还松的资金面。一切的不和谐因素，竟然扭曲的组合成现如今的“价跌量增”格局。继续下行空间已然不大。截止6月30日，全国重点城市......（1月2日）25mm三级螺纹钢均价3498元；6.5mm高线均价3510元；5.5mm热卷均价3476元；1.0mm冷板均格4267元；20mm中厚板均价3488元。当前钢市在弱势平衡的供求格局下，虽然40Mn2无缝管终端需求基本面尚未见明显的改善，但已经开始逐步实现筑底。随着微刺激不断加码，经济面回暖加速等落实，预计后期钢价有望实现底部反弹。

国内钢厂生产热情相对较低，特别是在3月份全国两会期间接近年内低点水平；进入4月份后粗钢产量逐渐恢复，并不断创下历史新高；最新数据显示，6月中旬重点钢企粗钢日均产量为183.67万吨，较年内最低点1月下旬高出17.73万吨。钢材供应总量全面回升，彼时钢材供应压力直线上升。我国的钢材库存结构也出现了新的变化。随着钢价的不断下跌，大量钢贸商“逃离”，钢材市场资金“蓄水池”功能丧失后，钢贸流通领域为了规避市场风险，纷纷采取低库存甚至零库存操作手法，减少向钢厂订货，导致库存压力逐渐向钢厂内部转移。今年以来，重点钢企内部库存压力远高于去年同期，给钢厂的定价带来了极大的压力，也进一步推进了钢价的长期低位运行趋势。

重点钢企内部库存在2月中旬达到高点的1726.6万吨，从3月份开始，随着钢材需求释放加大，40Mn2无缝管市场逐渐启动去库存操作，早于去年同期。随后在微刺激措施落实发力之下，我国钢材市场进入了长达17周的去库存，到6月底尚在持续，当前库存水平已处于1400万吨以下正常水平，并且从时间上来看相对有所提前。另一个方面则是下游需求启动较早，一系列大型项目通过钢厂直供实现供货，因此造成现货流通市场走货较弱的假象。第三则是钢材库存压力向钢厂转移，现货商家为规避降价风险，多以轻库存操作为主，不愿过多的订货，因此今年以来，重点钢厂内部库存相对高于去年同期，但仍在正常水平之内。总体而言，下游钢材需求尚可。