国际矿商发货量或恢复

在矿价下跌、进口矿性价比上升的背景下，一方面，高成本的非主流矿陆续退出市场;另一方面，钢厂纷纷提高进口矿配比。我的钢铁网数据显示，烧结矿库存配比2014年10月底以来便跃升至90%以上，近期该指标略脱离4月中下旬创出的纪录高点，暗示国产矿替代需求有所上升。

进口矿又分为主流矿和非主流矿。为便于分析，笔者将来自澳大利亚和巴西的进口矿当作主流矿，将其他来源的进口矿当作非主流矿。

主流矿方面，主要关注四大矿商的动向。从最新的季报来看，四大矿商的铁矿石到国内的最新成本均 在50美元/吨以下，远低于当前值(6月9日普氏指数为64.75美元/吨)，且未来仍有进一步下降的空间。受天气、需求等因素影响，四大矿商一季度产量 通常呈现季节性减少的特征。不过，数据显示，今年一季度产量除FMG环比降幅为最近六年同期最大值外，必和必拓环比增幅为历史同期最高值，力拓及淡水河谷环比降幅分别为最近四年、五年同期最小值。

此外，2015财年澳大利亚三大矿商年内产量目标均较去年实际产量有所增长。需要注意的是，必 和必拓和FMG的财年均为7月1日至次年6月30日。根据两大矿商财年产量目标及之前三个季度的产量推算，为完成全年任务，必和必拓二季度应产出5758 万吨，环比一季度减少2.4%，即便如此，产量也是仅次于一季度的次高水平;FMG二季度应产出4300万吨，环比一季度激增21.1%，当季产量将为次 于2014年二季度及四季度的历史第三高水平。