上周末段指标铁矿石价格跌至21个月低点每吨91.50美元。铁矿供应过剩，而钢铁行业需求放缓，导致价格下滑。稳增长政策陆续出台后中国经济出现更多企稳迹象，“定向刺激”所到之处投资增速均有所加快，但房地产依然深陷泥潭，拖累全国固定投资增长。房地产市场的低迷也影响着20CrMnTi无缝管钢市的需求。今年以来在民营钢厂较为集中的唐山地区,在高炉冶炼成品钢坯端相对下游的调坯轧材端出现了相对较紧的基本面状况。一些钢厂已然“信用破产”。部分民营钢厂杠杆较高,前期投资过快的钢厂已经实际上部分“信用违约”，2014年将是企业偿债高峰期。从行业分布上看，产能过剩和资本密集型行业资产负债率较高，尤其是钢铁行业。这些强周期行业对资金成本上升的敏感性较大，利息支出负担最为显著。并减少对钢铁业的贷款，钢铁企业的信贷环境依然紧张。目前部分企业资金短缺，融资成本过高。如果这一状况持续下去，可能会有更多企业违约。

即从2009年以来企业加杠杆的空间已经变得越来越小，进一步扩张负债的空间相当有限。目前中国企业有1/3左右的债务通过影子银行解决。标普预计目前中国影子银行的规模在4万-5万亿美元，这一规模在未来五年还有进一步增长的趋势。社科院金融所此前不久发布的研究报告显示，中国广义的影子银行所涉及的非传统信贷融资规模大致为27万亿元人民币，约占银行业资产比例19%，这一数据与标普估算规模相近。“总量数据没有比对过，但风险数据这块与市场很多研究机构的判断基本是一致的。就是从2009年以来企业加杠杆的空间已经变得越来越小，进一步扩张负债的空间已经相当有限。”深圳某券商策略部门负责人对南都记者说。

如果20CrMnTi无缝管长期亏损，企业的实际估值就会大幅下降，甚至出现资不抵债的问题。这也是为什么现在很多上市公司的估值如此之低的原因，因为从长远来看现在投资这些企业是不合算的。”这位分析人士指出。中国的房地产和钢铁业仍特别令人担忧，土地和房产存量增加导致房地产价格上涨乏力，因此钢铁需求下滑。标普预计，钢铁行业会出现更多的违约，今年铁矿石价格持续下跌已经体现了这种风险。昨日深沪两大交易所同时对主体评级或债项评级为AA-级以下(含)，或债券主体评级为AA级且评级展望为负面，以及发行人最近一个会计年度经审计的净利润为负值或者经更正的净利润为负值等五种情形的债券实施风险警示。一位不愿具名的股份行金融市场部负责人对南都记者称，这实际上也反映了监管层目前对企业杠杆率实际情况的担忧。

从2007年末至2013年中，地方债务从不足5万亿元上升到近18万亿元。在短短6年时间里，地方政府债务总额增加3倍以上，特别是近一二年增长更快。如果得不到有效抑制，地方政府债务危机不可避免。最新的报告显示，更多违约事件，主要是负面趋势更明显的钢铁、矿业和房地产等行业。中国企业借款14.2万亿美元，超过了13.1万亿美元的美国企业，标普报告认为，中国的房地产和钢铁业仍特别令人担忧，称土地和房产存量增加导致房地产价格上涨乏力，因此钢铁需求下滑。钢铁行业会出现更多的违约，今年铁矿石价格持续下跌已经体现了这种风险。

“我们目前的问题在于，整体的影子银行和各类金融业务形成的债务融资成本比较高，这是中国经济的一个特色。20CrMnTi无缝管未来怎样能够减少中间环节，优化融资结构，把融资成本降下来，这才是眼下最重要的事。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向南都记者表示。供应压力未见缓解，而成本支撑也在持续弱化，矿石等原料不断大幅下滑。进入本周，期螺也继续走低，加之季度末、半年末市场资金压力料难放松，钢市基本面变化不大，钢价跌跌不休，钢企利润不断缩减，钢铁业困难前行。